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贵金属最近市场情绪并不平静美股交易，美元指数在高位反复震荡。美联储将缓和加息节奏以及经济增长预期回落造成的利空影响，和美国经济表现仍优于其他国家和地区造成的利多影响，反复影响美元指数。美联储将在周四凌晨公布议息会议结果。尽管美国总统特朗普不断表态不支持进一步加息，但预计美联储此次会议加息仍是定局。重点关注美联储会议声明措辞以及利率点阵图显示的2019年加息节奏是否有变化。贵金属中线维持震荡偏多思路，但短线走势震荡，等待议息会议结果。

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黑色昨日黑色商品整体窄幅震荡，铁矿走势相对偏强，焦炭较为抗跌，螺纹焦煤略有回落,夜盘小幅回落。现货上，螺卷稳中有涨；铁矿石港口现货及普式指数上调，煤焦持稳。成材方面，宏观经济整体预期仍较为悲观；终端需求受季节因素影响趋弱，集中冬储尚未来临且仍有待利好刺激；上周MS产量数据显示热卷产量大幅下降低至去年同期螺纹产量亦小幅续降，近期重点污染整治城市空气质量恶化，唐山污染天气二级响应徐州要求钢厂大面积停产，限产阶段性趋严对市场有所提振，钢市供需矛盾略有缓解。铁矿海外矿山发运量恢复，预计财年结束前会保持相对高位，传导至到港量上中高位水平的到港压力维持到下月中旬；需求看钢厂进口矿可用天数回落至中低水平，关注矿石冬储节奏，但阶段性限产趋严抑制铁矿需求，盘面进一步上行动能减弱。焦炭方面，从产能利用率看限产区域分化,整体开工高于同期,独立焦企库存低位继续累积,但近期华北、华东限产趋严部分焦企停限产；钢厂加大冬储采购应对后期运力受限，贸易商采购再次转谨慎,但对比去年仍有补库意愿。焦煤方面，蒙煤通关低位略升澳煤受进口平控抑制，年关将近煤矿安全检查严格，但环保及山东事故影响减弱,煤矿库存低位回升,供给偏紧有所缓解；下游连续补库后库存充裕，需求趋缓,盘面跟随焦炭为主。螺纹焦炭短期维持回调买入思路；螺纹多05空10、铁矿焦炭多05空09正套继续持有。

油脂油料上周私人出口商对中国售出113万吨美豆，2018/19年度交货，这一数量低于早先媒体报道的150-200万吨的采购量。目前市场对中美政府之间关系的担忧开始缓和，更多的是担心全球大豆供需平衡。巴西中部和南部地区天气干燥，对部分大豆产区影响有限。美国农业部公布了全球大豆供需平衡表，中国与美国数据较11月无变化，调升巴西阿根廷库存及巴西产量，出口方面两国增减绝对值相近,目前预计明年全球大豆供应继续宽松。国内方面，首先水产消费已基本停滞，其次非洲猪瘟影响还在蔓延，同时中美贸易战缓解也让下游买家观望心理浓厚，豆粕消费依然难有起色。供应端来看，虽然中国已经恢复部分美豆采购，但并非用于商业，而主要以储备为主，因此对市场影响有限。不过因为榨利亏损，沿海开机率连续下滑，油厂也有挺价心理，豆粕下方支撑也相对较强，行情预计仍以低位震荡为主。油脂方面，随着年末将至，油脂成交有所改善，库存整体也由高位回落，同时在压榨亏损的情况下油厂也有挺价心理。不过1月巴西大豆即将上市，届时将弥补美豆采购不足的缺口，油脂也将重新面临压力，因此后市仍然难言乐观，仍以观望为主。期货：油粕暂时观望。

期权：下跌空间有限，短期05卖出看跌期权。

苹果基本面来看，库存量依旧充足，节日备货增加，果农挺价心态减弱，走货速度加快。替代水果橘子、橙子集中上市对或苹果消费形成一定冲击。关注之后的消费情况，或将影响价格的走势。综述，消费端回暖，但高价格仍会抑制消费，苹果期价上方压力仍存在，未来盘面或将震荡运行。空单注意止损；未持仓者暂时观望。

纸浆全球港口库存持续高位，需求低迷，浆价承压。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。12月份部分针叶浆外盘下调，市场的偏空情绪进一步增加。环保政策趋严，部分工厂停工检修。厂家存在涨价预期，导致资金压力加大。近期废纸浆价格上扬，或对纸浆价格有一定的支撑。综述，短期纸浆价格预计震荡整理走势，关注下方5000支撑和上方5300的压力；未来浆价还需关注宏观环境和需求状况。暂时观望。

白糖原糖价格区间内进一步回落，盘整行情仍在持续，价格中心可能略有下移。国际市场中，对价格起到重要影响因素的是上印度供需结构的变化，持续关注印度生产进度。中国市场上，北方甜菜糖生产收尾，南方产区供应开始进入增加阶段。开榨初期广西出现短期，连日的降雨天气对砍收不利，关注糖能否及时供应市场。盘面上，价格突破整数关口，盘面逐渐转强。期货：4840-5200区间操作。