花旗：长和(00001)业务组合多元化助稳增长新增90天短期上行观点目标价78港元

智通财经APP获悉如何执行交易计划，花旗发布研报称，长和(00001)2025年利润同比增长7%，再次提醒投资者其业务组合在地域及行业上高度多元化，有助降低固有系统性风险并应对市场波动。展望未来，管理层预期港口吞吐量将因地缘政治紧张局势而放缓，但零售及基建业务的稳固盈利增长应能抵销此潜在风险。予目标价78港元，评级为“买入”。

该行表示，长和2025年业绩大致符合预期，其中纯利为118.41亿元，同比跌31%，但若加回因VodafoneThree合并产生的104.69亿港元一次性非现金亏损，基本盈利为223.1亿港元，同比增长7%，大致符合该行预测的227.98亿港元。

花旗引述管理层指，长和策略始终是释放资产价值，同时强化财务状况，认为这是提升股东回报的最佳方式。公司将有效循环资本，专注于长远具韧性的业务。随着人工智能的推进与应用，管理层相信具规模的业务可受惠于成本协同效应及生产力提升，这也是潜在并购的主要考虑因素。此外，集团指在中东地区所占总吞吐量少于0.5%，零售店铺总数约0.2%。

为反映2025财年业绩、最新营运趋势及最新汇率，花旗下调集团今明两年盈测3%至5%。同时引入2028财年盈利预测；新增对长和的90天短期上行观点，如果其港口、零售和电信业务的任何潜在并购交易最终达成，可能释放资产价值并缩小净资产价值折让。

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