（来源：东海基金）
01
● 市场回顾
上周债市先强后弱，交易节奏上紧密跟随央行资金投放、回笼的操作，市场反复揣摩其流动性意图。具体来看，10Y期国债活跃券26附息国债10至周五收于1.734%，较上周末上行1.1BP；30Y活跃券26超长特别国债02收于2.241%，较上周末上行2.3BP；短端债券表现更好，1Y期AAA评级同业存单收于1.4625%，较上周末下行2BP。
实盘券商配资事件方面：1）6月29日，央行开展1575亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，同时，开展了3000亿元隔夜逆回购操作，当日有4765亿元7天期逆回购到期，净回笼190亿元。2）6月30日，央行开展695亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作，当日有5245亿元7天期逆回购到期，以及3000亿元隔夜逆回购到期，当日净回笼1550亿元。3）7月1日，央行开展1000亿元7天逆回购操作，未进行隔夜逆回购操作，当日有12625亿元逆回购到期。4）央行公告称，6月公开市场国债买卖净投放100亿元。5）央行公告称，7月6日将开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，当日有8000亿元买断式逆回购到期，净投放2000亿元。6）统计局公布6月PMI数据，其中制造业PMI为50.3%，重回扩张区间。
02
● 热点复盘
上周债市焦点依然为央行一系列政策性工具投放操作情况，资金面在季末随着隔夜逆回购的投放而逐步宽松，但跨季后天量逆回购到期加之央行未进行隔夜逆回购操作，市场神经再次紧绷，带动现券收益率上行，周内10y国债活跃券盘中低点下破1.71%，高点触及1.743%。此外，最新的PMI数据冲回扩张区间，加之超长债续发的供给压力，一定程度上压制了债市情绪。往后看，央行隔夜逆回购更像是一种防风险机制，即在市场可能缺钱或一些关键时点进行操作，对市场利率的引导意义或不大。尤其是央行并未公布中标利率，其意图或许是为了避免市场进行过度解读，从而可能引发利率点位的波动。从现券角度来看，目前现券已较为充分的计价了当前相对高位的资金利率，短期看利率区间上限或已清晰，考虑到当前金融机构的存贷款利率水平，预计市场资金利率难以长期维持在当前高位，债市存在波段操作机会。
纯债精品 底仓之选
元股证券:ygzq.hk
]article_adlist-->]article_adlist-->
风险提示
]article_adlist-->
本文相关观点不代表任何投资建议或承诺。本内容涉及的关注和研究方向仅为当前根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金管理人有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。东海基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映所有发展阶段，相关历史数据并不预示其未来发展趋势，也不构成对东海基金管理的基金的未来业绩表现的保证。相关资料仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
东海基金 | 扫码关注 ]article_adlist-->配资牌照查询网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
